【紅猴】普遍股票投資者的痛點?

不少朋友在股市打滾多年,卻還是賺不到令自己滿意的回報,甚至賺不到錢,綜合他們的經驗,股票投資者普遍有以下痛點 (1) 買入質素差勁的股票,但當然最初買入時以為是好股票,以致最後損失不少 (2) 買入好股票,卻以過高股價買入,要守一段不短的時間才見家鄉,有時更因按奈不住而在股價低迷時沽出 (3) 買入好股票後,估值雖然不高,但股價卻長期停滯不前,因為缺乏中短期催化劑 (4) 有數隻股票表現理想,有時更用來吹噓自己的眼光,但投資組合整體卻表現不理想,甚至要輸錢,當然也不好意思和別人提起 (5) 投資組合整體表現曾經非常理想(尤其在大牛市時經常出現,但因不知進退,最終整體卻是輸錢 (6)買入某隻股票,曾經賬面大賺,最後部變成一隻蟹貨 看過上述數點,不知有否觸到大家的痛點!若不想再重覆以上的錯誤,大家選股時需懂得看三樣東西:估值、公司質素、催化劑,而我們便以此為基礎,設計出「立體九宮格選股法」,讓大家可以做出正確投資策略。更重要的是,我們設計此方法的方向是普遍投資者也「學得懂,用得到」。 (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

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【紅猴股評】億勝生物科技(1061)下半年業績增速加快

億勝生物科技(1061)昨天收市後公佈2018年全年業績,下半年的收入、毛利及純利按年增幅皆比上半年理想,毛利率及純利率有進;2017年不理想的存貨週轉天數,2018年也明顯改善,負債比率降至中單位數,淨現金升幅不少。有這樣的業績,難怪今天股價裂口上升,收市升4.2%。       我和Larry主講的「最新一季潛力倍升股課程」,2月28日課程爆滿,3月16日本週六下午加場,課程綱要如下,按此報名,座位有限,從速! – 2019年第二季投資方向及注意事項 – 分享預測港股是否已見底的3大指標 – 騰訊、平保及主要內銀股的最新估值分析 – 分享最新一季潛力倍升股 – 精選板塊介紹 (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有億勝生物科技(1061)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

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【紅猴股評】港股調整?從宏觀指標看資金流向怎樣說

今天又講下資金流向,已三星期未有更新,一來宏觀指標未見特別變化,二來港股仍在上升軌。不過,恒生指數於過去兩天有明顯轉勢跡象,跌破上升軌,跌穿10天平均線後再跌穿20天平均線,剛在250天平均線上。上次恒指跌穿250天平均線是在去年6月下旬,期後便迎來較深度的調整,所以現時的形勢,大家會較為關注。   資金是否從新興市場流走,還是先看美元,美匯指數去年11月升不破97.5後,便一直徘徊不前,週四曾升破97.5至97.7後,市場有點擔心美匯指數會否重拾升勢,令資金從新興市場流返美國。若計2月26日至3月8日,美匯指數升了1.39%,不過亞洲貨幣指數只下跌了0.61%,而歐羅兌美元則下跌了1.47%,似乎美元近日較強,歐洲重啓放水下的歐羅弱勢,貢獻較大。至於同期人民幣,兌美元只下跌了0.27%。 至於股市,新興市場於3月至今亦是明顯回落,查過南韓、台灣及東南亞國家、股市也是自2月尾近月高位起開始回落。港股的資金源自外資及北水,外資走向往往和新興市場及亞洲沒兩樣,所以自2月尾起這個水源會較弱。而北水於過去兩天有流走跡象,加上政府開始關注國內的股市配資及融資,這條水源也有機至少短期收斂。 當近一兩週好消息未能再推升大市向上突破,已發出了一點不理想的訊號,而這兩天壞消息如過往一兩個月般出現,分別是這次大市敏感度加大,市底有轉弱跡象,但現在是調整整固,還是轉勢向下,則未有定奪,策略上可先減持短線投資股票及高風險股票,令持有組合較安心之餘,亦可補充水源準備低吸,尤其是3月業績公布逐步進入高峰期,可找些有較強催化劑的股票,防守力更佳。  

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【紅猴股評】拜訪新意網(1686)後的深入分析

我在2月24日趁新意網(1686)交出中期業績後寫過,認為股價於2月已升了不少,不排除短期有點壓力,但以中長線角度看仍是不錯的投資選擇。股價在回落整固一段時間後,昨天明顯反彈上升至近半年高位$5.94,正好剛剛收市後到訪其觀塘總部,向管理層了解最新情況,期間他也有兩次回應投資者來電查詢,或許是股價急升後的效應! 其實或另有原因,股價昨天急升,碰巧跟進開的唯一投行DBS剛出了最新報告,提到數據中心在香港於未來數年供不應求,新意網最受惠,並提升其目標價由$7.5至$10.4,以DBS預期至2020年6月年度每股派息$0.19計,代表息率只有1.8%,而全球最大的數據中心Equinix(EQIX) REITs的歷史息率也有2.1%,此目標價$10.4真的很進取,還是要待年多兩年才到價? 報告提到源於雲應用及互聯網行業,香港數據中心的需求在2018至2021年間以每年15%增長,而期間供應因有限土地資源及工廈轉型而只能以每年7%增長,造成供不應求。這些對需求的調研,如管理層所言,有高有低,不易考究是否準確,但最重要是科技及社會發展事實上對數據中心的需求有增無減。 報告亦提到香港數據中心在2018年尾的總樓面面積(Gross Floor Area – GFA)約760萬平方呎,使用率約80%,剩餘容量預期會在未來兩三年完全給應用。以GFA計,新意網佔全港19.5%,拋離第二位PCCW的13.3%。 集團去年尾成功從政府投得一幅位於將軍澳市地段第 131 號的用地,並已於 2019 年 1 月完成交付手續,該地段屬高端數據中心專屬用地,可提供GFA約 121 萬平方呎,即現有148 萬平方呎GFA的82%,亦是去年全面投入服務將軍澳MEGA-Plus的2.6倍,可見規模之大,預期三至四年後建成。政府現在暫時未有數據中心專屬用地供應,加上現有工廈改裝數據中心條件多多,著實不易,所以集團以至在必得呎價成功投地,我想是中長線策略性投資,大幅提升在香港的市佔率。下表可見,此地投標呎價明顯高於現有上次將軍澳MEGA-Plus用地,一來全港地價期間上升不少,二來集團認為計算方法應以現時工廈呎價加改裝成本,還未計一次過得到這樣大的數據中心用地是非常困難的事。投地結果公布後,市場初時反應較負面,但也算很快作出修正。 還有此地有別於鄰近的將軍澳工業邨內的數據中心,不受分租限制,而集團正對香港科技園就將軍澳工業邨提出司法覆核申請,因「香港科技園一直以大幅補貼的價格出租將軍澳工業邨的土地,其政策禁止將軍澳工業邨租戶(包括經營數據中心的租戶)轉租或准許任何第三方佔用出租場地的任何部份」。管理層預期最快六個月後司法機構才會開始審理,我想若加上上訴,判決至少2021年才有結果。若新意網勝訴,即市佔率會更大,其他數據中心租戶也會轉租投旗下。 新意網現有數據中心如下 – MEGA-Two (沙田) (GFA的520,000平方呎) – MEGA-Plus (將軍澳) (GFA的470,000平方呎) – MEGA-i (柴灣) (GFA的350,000平方呎) – JUMBO (荃灣) (GFA的120,000平方呎) – ONE (觀塘) (GFA的20,000平方呎) MEGA-Plus (將軍澳)於去年全面營運,出租率已超過50%,管理層滿意進度。租客包括全球最大雲基建服務供應商,另一個數一數二的亦快將進注,集團不會為盡快出租而忽視租客質素。 MEGA-i (柴灣)為高端數據中心,正進行擴大其空間並增加電力供應,以滿足不斷增長的客戶需求,預期2020年中前可增加兩三成GFA。 另外,去年 1 月亦投得荃灣市地段第 428 號用地,將建成數據中心。集團背靠擁有不少工廈資源的大股東新鴻基地產(16),亦為長遠發展優勢。 不過,集團搶投上述將軍澳最新數據中心用地,有著中長期策略的重要性,但風險是即時令負債大增,暫時融資源自大股東及銀行,以前者佔大份,管理層提到今年下半年董事會將討論長遠融資方案,我認為正路是配股,亦相信市場有足夠需求,而對每股派息或有攤薄效應。但管理層提到不排除減派息這個選擇,我對此則有保留,因對市場估值有較大負面影響,大股東現佔股權近74%,近頂,不知是否因看好其長線價值而惜售或不想被攤薄,而影響配股的可能性。 懂得計算目標公司的預測「估值區間」,可幫助大家如巴菲特般在合理估值下買好公司,更重要是不會買貴貨,若再加上學懂分析「公司質素」及找出「催化劑」,認清這三個元素,再配合「立體九宮格選股法」,除可以找尋適當時機投資大型及中型股外,也可以幫助發掘潛力倍升股。我和Larry Hung會在3月尾起舉辦投資課程「 以「立體九宮格選股法」發掘潛力倍升股」,有興趣了解詳情請按此。  (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有新鴻基地產(16)及新意網(1686)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

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【紅猴股評】安踏體育(2020)業績公布後的投資價值

根據傳媒報導,運動品牌Descente近日被持股約30%的最大單一股東伊藤忠商事敵意收購,希望增持至40%以獲得否決權,目標是更換Descente管理層,並大力開拓現佔收入15%的中國市場。安踏體育(2020)主席丁世忠及親屬持有Descente約7%股份,為第二大單一股東,也支持此方案。而安踏在2016年與Descente成立合資企業,負責營運Descente的中國業務,若成事應可受惠。丁世忠認為,Descente有潛力成為世界級品牌,未來5年將以每年增店3至4成的速增擴張,希望可把握2022年北京冬季奧運會的商機。 安踏體育近年主力發展成多品牌企業,策略是「單聚焦、多品牌、全渠道」,除主品牌安踏及正高速增長的FIlA外,還有Descente、Kolon Sports、Kingkow等,現正牽頭收購芬蘭運動品牌Amer Sports,旗下品牌包括法國專業級越野跑步用品品牌Salomon、運動手錶三大品牌之一的Suunto及加拿大戶外裝備高級品牌Arc’teryx等,從事相關運動的不會覺得陌生,現已得到所有國家的反壟斷批准,收購過程順利,估計短期內會有結果。收購會對每股盈利有正面影響,惟短期提升不大,但可為安踏逐步發展成全球主要運動品牌集團而鋪路。 安踏品牌於2018年收入按年增長20%,佔整體約60%,管理層預期今年增幅約15%。FILA品牌於2018年收入按年增長90%,佔整體約35%,當中FILA/FILA Fusion、FILA Kids及網購按年增長分別為70%、100%及200%,銷售額分別佔FILA品牌的75%、10%及15%,管理層預期品牌今年增幅約30%。 看2月尾公布的業績,全年收入按年升44%,毛利及純利分別按年升54%及33%,上下半年升幅相若。毛利率全年上升,惟下半年較低, 純利率全年下跌,則主要由於錄得淨匯兌虧損,而2017年則錄得淨匯兌利得。另外,銷售開支佔收入由一年前的22.8%升至27.1%,也有負面影響。   現金循環週期及營運活動現金流仍維持健康,淨現金提升,不過45%的全年派息比率較以往70%水平低,下半年計更降至近30%,管理層提到始終收購Amer Sports的規模較大,未來亦會降低派息比率到至少30%,但到適當時候再作出提升。   業績公布後股價走勢理想,市場預期今年每股盈利亦提升至1.885元人民幣,雖然業績有不理想地方,但市場反應似乎暫偏正面。我會以27-28倍市盈率作目標估值,現時預測今年估值區間在$34.4至$60.5,合理估值為$47.4,現價$46.85,今年股價最低見$33.6,低位或已出現。$60.5的今年目標價明顯比投行平均估算高,支持此較高估值的原因包括過去兩年最高市盈率分別是26.5及28.3倍,市場預期每股盈利增幅仍有23%,維持過往數年的較高水平;另外,市場看好李寧(2331)轉型成功,現價$11.34計其預期今年市盈率亦已有24.9倍。現時投資安踏體育面對的風險是中國經濟不振及收購Amer Sports出現暗湧。 懂得計算目標公司的預測「估值區間」,可幫助大家如巴菲特般在合理估值下買好公司,更重要是不會買貴貨,若再加上學懂分析「公司質素」及找出「催化劑」,認真這三個元素,再配合「立體九宮格選股法」,除可以找尋適當時機投資大型及中型股外,也可以幫助發掘潛力倍升股。我和Larry Hung會在3月尾起舉辦投資課程「 以「立體九宮格選股法」發掘潛力倍升股」,有興趣了解詳情請按此。  (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有安踏體育(2020)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)      

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【紅猴股評】香港電訊(6823)的投資價值如何?

電訊盈科(8)今天公布全年業績,持續經營業務賺8.97億元,按年增長0.2%,每股派息$0.2233,當中免費電視ViuTV(藍Viu)業務的EBITDA虧損由2.2億港元升至3.5億港元,OTT Viu(黃Viu)業務的EBITDA虧損由2.3億港元升至3.4億港元,那麼集團靠什麼派息?Now TV的EBITDA有賺,但不足夠,主要還是靠香港電訊HKT的貢獻。除非你很看好藍Viu或黃Viu的未來發展,不然不會去買電訊盈科,而應直接買入香港電訊(6823)。 香港電訊於上週五公布業績,業務對板,每股派息$0.683,稍微優於市場預期,以現價$12.02計,歷史息率5.7%,綜合數間業績後發出的投行報告,預期今年每股派息$0.714,預期息率5.9%,以一個穩定業務公司論,在看看一眾REITs隨著股價近日持續上升而預期息率越來越低下,更見吸引。若擔心5G建設投入有負面影響,新任董事總經理許漢卿財務出身,講明「支出睇住來用」,要擔心反而是就得過份至錯失一些機會。 我現在以現有數據,預期今年估值區間在$11.2至$14.1,合理估值在$12.7,現價今年計仍是吸引,還有不錯股息。除了此點,暫未見明顯短期催化劑,若你想趁市旺「急功近利」,未必適合,但仍有一個潛在催化劑待發酵。上週傳媒報導,政府已決走六間取得虛擬銀行牌照公司,香港電訊正是其一,可由電訊跨界金融,藉現有以百萬計客戶增值,估值有機得到市場提升。  (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有香港電訊(6823))  (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)      

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【紅猴股評】新意網(1686)股價急升後何去何從?

雲計算是一個市場焦點,但不知大家有否留意到,新意網(1686)股價於1月尾升破12月高位後,有一段頗理想的走勢,2月至今升了13.6%。 不過,週五收市後公布的中期業績會帶來怎樣的影響?下列財務分析摘要可見,收入按年升18%,不錯,但毛利率卻仍持續下跌,加上營運開支佔收入比率增加,令每股盈利(不包括投資物業公平值變動之影響)按年升7%至$0.08,雖然按慣例不派中期息,但全年此數據相等於每股派息,而按過往兩年全年數字等於上半年的$2.04計,可推測全年每股派息為$0.163,比現時唯一跟進的投行DBS預測的$0.17低。明白可能入賬時間或可能令下半年業績比過往佔比多,但因已提取大額貸款作剛投標成功的另一塊將軍澳數據中心前期支出,利息支出也會相對增加。 集團以6月年結,是年度至今股價走勢表示估值息率區間在2.6%至3.9%,相信今年中前較大機會在此區間徘徊,除非雲計算繼5G後被炒成一個短期泡沫。現價$5.68,代表是年度預期息率2.9%,算略偏費水平,業績或算是略差於市場預期,至少不是優於預期,加上近日升幅不少不排除股價短期有點壓力。不過,預期每股派息增幅升不錯,暫看估值上於至2020年中的明年度已算合理,加上雲計算需求仍大,還有狀告香港科學園的潛在利好,以中長線角度看仍是不錯的投資選擇。       (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有新意網(1686)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

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【紅猴股評】越秀交通(1052)業績拆細看找問題

似乎一段時間未寫過股票,農曆新年前後往往挺忙,又要跑渣打馬拉松,加上港股氣氛復旺,我也需要投入更多時間到我的主業,即幫客戶管理股票組合。下週四和Larry主講的「最新一季潛力倍升股課程」收生已差不多,港股氣氛好了,投資者自然也積極了,Homeblogger叫不需太主動宣傳,3月16日週六下午應會加一場,有興趣者也可考慮一下。 業績期已悄悄展開,也需要撥時間寫點東西,我收到不少讀者查詢,希望我可分析一些公司的剛業績,嘗試簡單些也寫點,因為希望可寫多些不同公司! 1月22日文章已「進可攻,退可守之選」為題,介紹的是越秀交通(1052),本週一公布全年業績,財務分析摘要如下     全年看業績可以,但每半年看則看到下半年按年增幅較上半年低,每股盈利更按年倒退,毛利率亦明顯較低,所以我對其短期股價表現有點保留,但仍是一隻不錯的防守股,每股派息增至$0.39,以現價$6.25計,息率有6.2%,仍算是長線穩中求勝之選。 我近年只找到兩個分析報告有跟進越秀交通,並作出財務預測,當中HSBC跟進較久,是次亦估中了每股盈利,較值得參考,不過業績公布翌日出的報告卻調低了今年及明年的盈利預測,參考過往三年估值市盈率區間皆差不多,平均在7.4至9.1倍間,從而預測今年的估值區間歷壓低到在$5.33至$6.80,本週二高見$6.58,已進入今年較費區域,難怪接著兩天股價明顯回調。 (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有越秀交通(1052)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)    

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【博立】置富(778)業績簡評及最新預期估值區間

(By 紅猴) 置富產業信託(778)於 28/1 公布去年全年業績,收入按年持平,但下半年按年跌2%;每基金單位分派按年升1%,但下半年按年跌1%;下半年每股派息$0.2494,比上半年的$0.2634少約5%,打破過去至少五年上下半年每股派息相約的情況。下半年業績倒退,主因出售的和富薈商場未再能入賬,置富嘉湖商場亦開展了部分翻新工程,為市場所預期。惟管理層提到今年加租不容易,訊息較負面。 (資料來源:公司年報) 置富將出售和富薈商場所得20億港元絕大部份用於還債,我認為若果能用2,700萬元增加下半年每股派息,令其與上半年一樣,照顧一下投資者預期,會更理想。負債比率由2017年尾的40%,下降至2018年尾的28%,管理層提到有空間作收購,但見其近年更保守的作風,我認為他們會留意有否將現有商場以好價沽出的機會更大。 (資料來源:公司年報) 主要投行於業績後相繼出報告,預期每股派息按年升約3%,以過去兩年估值息率區間作基礎,我現時預期今年的估值區間在$8.82至$10.18,合理估值$9.5,今年低位或已見,今天收報$9.68,處預期估值區間較高位,離目標價5%,加上末期息率約2.6%,現價以今年計不算吸引,惟中長線持有慢火煎魚,則見仁見智。 (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,未有持有上述股票) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)     

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【紅猴股評】宏觀及微觀看資金流向更新(附騰訊(700)的最新估值分析)

上週那篇「從宏觀指標看資金流向」的文章頗受歡迎,其實也可以做一下定期跟進。美匯指數上週反彈得比較大,反升穿了先前跌破的支持位。隨著市場暫時減少了對美國經濟放緩的憂慮,資金有重返美國之勢,而Dow Jones及Nasdaq於上週皆升近3%。股市資金從何而來,一是資金真的重返美國,一是從債市而來,美國十年期國債息率於上週由2.70%升至2.78%,債價下跌,期間市場並未對加息預期升溫,應是源於部份資金暫不避險,嘗試追追風險。 若有美國資金班師回朝,對境外股匯影響又如向?Emerging Markets ETF上週仍升約2.0%,亞洲貨幣指數同期只下跌0.4%,似乎美股上週反彈的資金源於債市,多於其他股市。   中港股匯情況又如何? 人民幣兌美元於上週微跌0.2%,外資影響較大的恒生指數則上升1.6%,未見特別抽資跡象。 不過,美匯指數於上週後段趨更強,若回升持續會否才開始影響新興市場資金,本週需密切關注。 至於微觀港股,上週五見REITs及公用股等避險股股價終回落,同時上升勢頭擴至未見短期催化劑的醫藥股及手機設備股,市寬擴闊,資金開始炒落後,風險胃納正回升。 恒生指數龍頭股騰訊(700)始終仍是領頭羊,今天亦藉機講一下,從而看看大市的潛力。騰訊股價上週升1.8%,略勝恒指。不過,騰訊上週未見特別好消息,反而較多人談論的是國內有三個社交App同日發布,當中包括現時的主要競爭對手「抖音」所延伸的社交App,雖然我認為騰訊的「微信」已非社交App層面,而是在國內的生活必需品, 黏性很強,不易被取代,不過若在去年下半年般的弱勢,股價也會受負面也影響,因此其股價回升勢頭仍是不錯,可反映稍為偏向強勢。 另一個騰訊面對的不明朗因素,是中國近日重新審批遊戲版號,兩輪也沒騰訊及網易兩個龍頭的份兒,我認為這表示政府也不想市場過於壟斷,希望中小型公司也有生存空間。事實上,因騰訊分銷及推廣遊戲的渠道明顯較強,其他公司的遊戲大多要與其合作,重新審批遊戲版號後騰訊也可受惠,當然毛利率沒自家遊戲般高。 騰訊現價$337,是貴還是平?若相信其仍是中國互聯網的領先企業,未來仍見長足增長,長線投資便不需考慮太多。若看較短,則先預測其今年的估值區間。市場現時預期2018年每股盈利8.4元人民幣,即預期估值市盈率區間在26至49倍,不少投資者認為騰訊去年股價跌得很多,但相高低位相差90%,比2017年的134%低,也只是比再前年的平均73%略高,因此我經常提及其股價去年的波動性非異常,分別在股價先高後低,而先前多年則先低後高,心理上影響了信心。 市場現時預期2019年每股盈利按年升約19%,算是合理,我預期其估值市盈率區間在27至47倍,預期今年估值區間在$316至$538,今年股價最低曾見$300.4,以此推算,今年低位或已見,上升空間約60%。 以上假設,主要風險一是盈利增長不達標,一是市場調低其過往四年的估值市盈率區間水平。我現在將2019年每股盈利按年升幅調低至10%,預期估值市盈率區間調低為24至40倍,預期今年估值區間便下跌到$257至$428,合理估值約$342,估值較低位約$300。 至於兩者怎樣衡量,就要看每位投資者對騰訊、中國經濟及股市的信心。  (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有騰訊(700)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

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